这就是信用违约交换！
其实，CDS本质是一种保险——甲方支付保费，标的资产如果违约，乙方赔偿损失。只不过如果以“保险”命名，就会受到针对保险产品的严格监管，因此把名字“金融创新”为“互换”。
CDS的初衷是摊分风险——原本违约风险只由贷款发放人承担，现在经由创设的金融产品，各色投资人在获取收益的同时，一起分担风险。
逐利的动机很快催生出投机的艺术，为迎合需求，华尔街开发出CDX、CDXIG......等一连串的金融衍生品，保险标的变为一揽子CDS和指数。
由于房价一直涨，风险没有演化成损失，保费越来越低，规模越来越大......
谁都知道华尔街的那帮投机者是这个世界上最贪婪的家伙，在这样眼见可以获得巨额利润的情况下，这帮子投机者哪儿还能忍得住？
还是拿刚才的张三和李四来做比喻。
对于张三而言，这是一笔稳赚不赔的投资。但李四也不是傻子，他们通过统计分析，在繁荣的市场中违约情况不到1%。所以，如果我李四连续做100笔这样的保险，那么总计就可以拿到500亿美元的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿美元，我他妹的还能赚450亿美元呐！
这是一笔多好的买卖啊！于是华尔街大多数的“张三”与“李四”们与来自全世界各个国家“张三”和“李四”们——这些张三和李四，遍布了欧美日以及大洋洲的众多国家！在美国房价长达十余年的增长中，尽情享受着一场空前的财富狂欢。
只是，如果美国的房地产市场一直如此火爆，那不管是CDS还是其他的什么CDX、CDXIG们都会可以为这些投机者带来巨额的利润，但物极必反，再火爆的市场也终归会有衰落或者是调整的一天，一旦市场衰落，那么这群投机者必然会为自己的疯狂而付出巨额的代价的。
美国的房地产市场再火爆，但房价的上涨必然是有限的。一旦房价涨到了不能再涨的时候，那么这些金融衍生品立刻就会没有人再接盘了。
尤其是美联储在2004年到2006年6月之间的两年时间内，连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5．25%。
利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担，美国火爆了十多年的房地产市场终于不可抑制的涨到了头......
正如一首歌的歌词中所写的那样“吃了我的给我吐出来，拿了我的给我还回来”。
于是，一场以次级抵押贷款为导火索的经济大崩溃开始了，后世称这场经济大崩溃为“次贷危机”！
PS：鞠躬感谢“初吻给了手”500的打赏。四千二百字大章送上！
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